Голова Федеральної резервної системи США Кевін Уорш дав найчіткіший з моменту вступу на посаду сигнал про те, що центробанку може знадобитися підвищення процентних ставок, якщо інфляція не почне достатньо швидко рухатися до цільового рівня. Про це Уорш заявив 28 серпня під час свого першого ключового виступу як голови ФРС на щорічному економічному симпозіумі в Джексон-Хоулі, штат Вайомінг. Голова американського центробанку визнав, що останні дані показали певне послаблення цінового тиску.
Однак, за його оцінкою, цього недостатньо, щоб говорити про сталу зміну інфляційної тенденції.«Ми маємо бути впевнені, що базова інфляція рухається до нашої мети — чітко і з достатньою швидкістю. Інакше нам ще є робота», — заявив Уорш. Інфляція залишається значно вище мети ФРСЗа показником, якому надає перевагу Федеральна резервна система, інфляція в США в липні становила 3,7% у річному вимірі.
Це трохи нижче попередніх максимумів, однак усе ще помітно перевищує встановлену ФРС мету в 2%. Уорш зазначив, що літні показники інфляції PCE та споживчих цін виявилися кращими за очікування, однак вони поки не свідчать про суттєве поліпшення базової динаміки. Жорсткішим сигналом для ринку стала заява голови ФРС про стан економіки.
Уорш указав на стійкі споживчі витрати та значні інвестиції бізнесу, зокрема в обладнання та інфраструктуру для штучного інтелекту. За його оцінкою, це ставить під сумнів те, наскільки сильно нинішні процентні ставки стримують економічну активність. Якщо грошово-кредитна політика недостатньо обмежує попит, ФРС може знадобитися додаткове посилення для повернення інфляції до 2%.
При цьому Уорш не заявив прямо, що ставку буде підвищено вже на найближчому засіданні. Наступне рішення щодо ставки ухвалять у вересніЗасідання Федерального комітету з операцій на відкритому ринку відбудеться 15–16 вересня. Більшість аналітиків поки очікують, що ФРС збереже ставку без змін.
Водночас учасники ринку закладають можливість щонайменше одного підвищення ставки до кінця 2026 року. Уорш знову відмовився давати ринкам традиційні прямі орієнтири щодо наступних рішень ФРС. Після приходу на посаду голови центробанку в травні він почав відходити від практики так званого forward guidance — попередніх сигналів про майбутню траєкторію грошово-кредитної політики.
На думку Уорша, інвестори мають більшою мірою самостійно оцінювати стан економіки та отримані дані, а ФРС не повинна заздалегідь пов'язувати себе обіцянками підвищити, знизити чи зберегти ставку. Ринок облігацій відреагував на виступНайпомітнішою була реакція ринку державних облігацій США. Дохідність дворічних казначейських паперів після виступу піднялася приблизно до 4,29%.
Дохідності довших облігацій коливалися, оскільки інвестори одночасно оцінювали жорсткий сигнал щодо інфляції та заяви Уорша про перспективи економічного зростання. Американський фондовий ринок відреагував значно спокійніше: основні індекси після початкових коливань залишалися біля рівнів попереднього закриття. Виступ Уорша має особливе значення на тлі зростання вартості запозичень у США.
Дохідність 30-річних казначейських облігацій нещодавно сягала максимального рівня приблизно за 19 років, а висока інфляція, великий бюджетний дефіцит і зростаючий державний борг посилюють тиск на ринок. Таким чином, виступ у Джексон-Хоулі не став прямою обіцянкою швидкого підвищення ставки, однак показав, що керівництво ФРС не вважає боротьбу з інфляцією завершеною і допускає подальше посилення політики, якщо зростання цін не сповільниться достатньо швидко. За матеріалами: Федеральна резервна система США, Associated Press, MarketWatch
